Letras del Tesoro a 3 meses……………  0,36% TIR
Letras del Tesoro a 6 meses……………  0,46% TIR
Letras del Tesoro a 12 meses………….. 0,84% TIR
Bonos del Estado a 5 años………………  2,83% TIR
Obligaciones del Estado a 30 años…… 4,84% TIR

En Letras del Tesoro a 12 meses o menos las rentabilidades no llegan al 1%. En bonos del Estado a 5 años y obligaciones a 30 años, la rentabilidad es mucho mayor, tambien porque un plazo largo implica una alta volatilidad en los precios y un riesgo mayor.

En este momento hay varias ofertas de depositos y cuentas de alta rentabilidad de bancos y cajas solventes cuya rentabilidad es mucho mayor que la de la Deuda Pública. Por ejemplo si comparamos la Letra del Tesoro con el Deposito In La Caixa a 12 meses vemos un diferencial de rentabilidad a favor del Deposito de La Caixa al 3% que contrasta con el 0,84% de la Letra del Tesoro. Por cierto, que La Caixa se está demostrando una entidad muy resistente a la crisis financiera.

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La rentabilidad de esta nueva emisión de Letras del Tesoro a 18 meses quedó en la última subasta en el 1,215%. No es mucho, algo más que una letra del Tesoro a 12 meses que renta un 0,864% y bastante menos que un Bono del Estado a 3 años que renta un 2,63%.

Si bien hasta ahora, los tipos de interés de las Letras del Tesoro están en unos niveles históricamente bajos, se espera que los tipos crezcan  precisamente por la elevada cantidad de deuda que el déficit público va a generar y tambien por la posible subida futura de los tipos de interés a nivel europeo. En Bonos del Tesoro, los rendimientos son mayores aunque no tanto como en los bonos privados o en los depositos bancarios.

Y es que con las finanzas públicas en estado tan ruinoso, invita a no confiar en los recursos del Estado del bienestar para pagar las prestaciones ya normales del Estado como pensiones, sanidad, seguro de desempleo y a ahorrar para cubrir esas posibles necesidades. Cuando el Estado incurre en un déficit grande, en realidad los particulares empiezan a ahorrar. Ahorrar en deuda pública? Bueno, es una opción.

Otra opción de inversión es la renta fija privada y tambien los depósitos bancarios, de los que hay ofertas al 3% TAE como el Deposito IN de La Caixa, que parece una buena oferta viniendo de una entidad solvente como la Caja de Pensiones y en un momento en que ya no hay ofertas de estas rentabilidad a un plazo tan largo. Por cierto, creo que es sólo por unos pocos meses de 2010, así que no lo piensen mucho!

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La alternativa para conseguir un poco mas de rentabilidad son buscar los mejores depositos bancarios o simplemente las cuentas de alta rentabilidad que están entorno al 2-3,5%. En este caso, es importante calibrar las posibles dificultades de los bancos o cajas de ahorro con dificultades para evitarlos y conseguir la rentabilidad realmente prevista sin riesgos.

Teniendo en cuenta que la inflación es del 0,7% anual, aún hay una rentabilidad positiva de las Letras después de descontada la inflación, aunque muy baja. Es el precio que pagar por tener el dinero a buen recaudo ya que en momentos de crisis como el actual se agradece más que nunca tener la garantía del Estado, en especial para patrimonios elevados que pasen los límites de garantía del Fondo de Garantía, que es de 100.000 euros por titular y entidad bancaria.

Para mayor información sobre el particular, pueden consultar el blog de Letras del Tesoro.